□記者程昭華
  本報訊繼首單併購企業債“13天瑞水泥債”發行後,我國債券市場即將迎來第二單併購企業債。近日,以水泥生產為主要業務的河南民企天瑞集團公告發行“14天瑞集團債”,用於兼併重組項目。除了高達50億元的發債額度外,與第一單併購企業債相同,其發行人為同一個實際控制人,這也增加了人們對於天瑞集團的關註。面對化解產能過剩的政策推進,河南水泥企業積極通過多種融資渠道,依靠技術、能力,增加在水泥行業的整體競爭力。
  豫企首發天量企業債
  所謂併購企業債,指的是企業通過債券市場,來募集用於兼併重組的資金來源的債種。“可以理解為,一個人為了購買其他店鋪,用自己的房產做抵押,向家屬院里的小伙伴兒借錢。”一位證券行業人士稱。
  與之前的“13天瑞水泥債”不同,此次的“14天瑞集團債”發債額度將達到50億的天量。該筆債券已於6月17日完成信息披露,將在6月24日進行簿記建檔。而以往民營企業發行企業債的最高規模均未超過30億,這意味著此次天瑞集團發債,創造了民企發債額度的新紀錄。
  “此筆天量額度的民營公司企業債,能獲得發改委的批准,是國家嘗試運用資本市場工具,推動重點行業企業間的兼併重組、化解過剩產能的一次試水。”上述證券人士表示。
  他告訴記者,隨著國家推進水泥、煤炭等產業過剩產能的化解,企業併購重組也越發活躍。但由於企業銀行併購貸款、企業債等併購融資渠道的準入門檻高、審批流程複雜,大多數企業併購資金的來源渠道一直受限,兼併重組過程較慢。
  也正因此,國家也在積極擴大發行債券的企業群體,並且拓寬企業併購融資渠道。此次天瑞集團的天量債券,不僅可看成是融資工具,更是一種產業結構調整的方式,即依托金融市場,利用企業實力進行市場重組“洗牌”。
  加速水泥企業兼併重組
  “併購債在國外是一種發展程度較高、流通性較強的資本市場融資工具,用來滿足各類企業的戰略發展需求。而在國內,之所以天瑞集團能夠獲得‘大單’,跟行業特點與發行人的資質都不無關係。”河南省建築材料工業協會相關人士孫先生表示。
  由於長期快速擴張,我省全國水泥行業產能嚴重過剩。不僅平均產能利用率只有70%左右,更形成了較為嚴重的環境污染和混亂的市場競爭關係。
  因此,在水泥行業化解過剩產能的過程中,政府支持大型先進水泥企業進行兼併重組。這樣不僅能夠通過市場手段淘汰不具優勢的小型水泥企業,更可以利用大企業的先進技術,提高整個行業的生產技術能力和環保水平。
  這種趨勢從“13天瑞水泥債”和“14天瑞集團債”上也可以看出。去年2月發行的20億“13天瑞水泥債”,資金全部投放到水泥公司的收購上,天瑞半年內收購位於河南、遼寧地區的13家水泥企業。與此同時,天瑞水泥2013年的銷售收入也較2012年增長近10億元,被收購企業的平均單位產量銷售收入、凈利潤均有增長。
  根據公告,此次“14天瑞集團債”的募集資金,將用於進行不確定對象的併購重組,主要用於天瑞集團收購河南省和遼寧省的水泥企業,以及對收購和現有的生產線進行技術改造。通過拆除報廢或海外市場拓展實現化解國內水泥產能,資金直接用於支付併購價款。天瑞集團計劃通過此次募資,在未來三至五年內,實現水泥產能1億噸,銷售收入500億元,凈利潤50億元,在河南市場的占有率達到50%,在遼寧市場的占有率達到35%,在全國的市場占有率達到5%的目標。
  “在目前水泥行業只能出不能進的政策情況下,龍頭企業通過融資兼併,將獲得一輪新的發展機會。過去因為小水泥廠過多,河南水泥整體生產集中度差、價格偏低,競爭力不佳。而通過同力、天瑞這類龍頭水泥企業兼併重組的步伐加快,河南水泥行業也將在未來更具競爭力。”孫先生說。  (原標題:豫企加快水泥行業兼併速度)
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